테슬라 전기차 판매 1위 탈환했지만 주가 60% 폭락 경고 나온 이유

테슬라가 2026년 1분기 글로벌 순수 전기차 판매에서 35만 8023대를 기록하며 31만 389대에 그친 BYD를 제치고 1위 자리를 되찾았다. 2023년 BYD에 분기 1위를 내준 이후 이어진 순위 경쟁에서 테슬라가 다시 우위를 점한 셈이다.

하지만 시장 반응은 오히려 냉랭하다. 테슬라의 1분기 판매량은 월가 애널리스트 예상치보다 4%, JP모건이 제시한 38만 5000대 전망치보다는 7% 낮은 수준에 그쳤다. JP모건은 테슬라의 생산량이 판매량을 크게 웃돌면서 5만 대 이상의 재고가 쌓인 것으로 보고, 현금 흐름 악화 가능성과 함께 주가가 60% 이상 폭락할 수 있다는 경고까지 내놨다. 업계에서는 이번 1위 탈환이 수요 회복보다는 경쟁 환경 변화에 따른 반사이익에 가깝다는 평가가 나온다. 실제로 이번 분기 실적은 최근 1년 사이 가장 부진한 편에 속하며, 모델 3와 모델 Y에 의존하는 판매 구조도 여전히 개선되지 않고 있다. 로보택시나 휴머노이드 로봇 같은 신사업은 아직 구체적 성과로 이어지지 못한 상태고, 미국 전기차 보조금 축소까지 겹치며 기존 사업의 성장성에 대한 의문도 커지고 있다.

BYD 부진의 배경은 중국 정책 변화

BYD의 1분기 판매는 전년 대비 약 30% 줄며 7개월 연속 하락세를 이어갔다. 이는 단순한 수요 둔화가 아니라 중국 정부가 2026년부터 전기차 구매세 면제 혜택을 축소하고 일부 과세를 도입한 데 따른 영향이 크다. 동시에 원가 이하 판매를 제한하는 규제까지 강화되면서, 가격 경쟁력을 앞세워온 BYD의 성장 전략이 힘을 잃었다. 다만 BYD는 유럽과 동남아시아로 생산 거점을 넓히며 내수 중심 구조에서 벗어나려는 움직임을 보이고 있다는 점에서 테슬라와는 다른 전망이 나온다.

두 회사의 엇갈린 성적은 전기차 시장의 경쟁 축이 판매량과 가격에서 정책과 지정학적 변수로 옮겨가고 있음을 보여준다. 테슬라는 1위를 되찾았지만 재고 증가와 제품군 의존, 불확실한 신사업이라는 과제를 여전히 안고 있다.