포르쉐 영업이익률 18%에서 1.1%로, 폭스바겐 최대 부담으로

포르쉐가 폭스바겐그룹의 핵심 수익원에서 최대 부담으로 바뀌었다. 현지시간 21일 주요 외신에 따르면 폭스바겐그룹은 2026년 영업이익률 전망을 최대 1% 수준으로 낮췄다. 이번 하향 조정에는 폭스바겐이 보유한 포르쉐 지분 75%에 대해 반영한 60억 유로(약 9조 8000억 원) 규모의 손상차손이 결정적으로 작용했다.

4년 만에 무너진 수익성

포르쉐의 영업이익률은 2022년 18%에서 지난해 1.1%까지 떨어졌다. 같은 기간 폭스바겐그룹 산하 대중 브랜드 스코다는 영업이익률을 약 3배 끌어올려 8.3%를 기록하며 포르쉐를 앞질렀다. 포르쉐는 2022년 기업공개 당시 20% 수준의 영업이익률을 목표로 제시했던 만큼, 몇 년 사이 상황이 완전히 뒤집힌 셈이다.

이번 손상 처리는 지난해 27억 유로에 이어 다시 이뤄진 대규모 가치 조정이다. 2022년 상장 당시 폭스바겐이 장부에 반영했던 포르쉐 관련 영업권은 188억 유로였지만, 이번 손상 처리로 약 100억 유로까지 낮아졌다. 그룹 전체 영업이익에서 포르쉐가 차지하는 비중도 4년 전 4분의 1 이상에서 지난해 5% 미만까지 줄었다.

중국 부진과 전기차 전환 비용이 겹쳐

포르쉐 실적 악화의 배경으로는 중국 판매 급감과 전기차 전환 과정에서의 비용 부담이 함께 거론된다. 독일 자동차산업 분석가 페르디난트 두덴회퍼는 로이터와의 인터뷰에서